【中金固收】经济数据“季末高，季初低”特征将延续

作者陈健恒分析员，SAC执业证书编号： S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220朱韦康分析员，SAC执业证书编号：S0080519090004李 雪 分析员，SAC执业证书编号：S0080519050002
经济数据“季末高，季初低”特征将延续

9月份经济数据的反弹很大程度上，一季度高达23%，二三季度分别为8.6%和8.7%，主要是与非税收入大幅提升以及专项债发行有关。财政在季末发力的特点，导致工增等生产数据在季末走高。由于今年经济的支撑主要来自财政支出，但今年前9个月财政赤字透支后，随着财政预算内和土地收入放缓，加上盘活存量有限，实际赤字并不会多很多，未来几个月的财政支出增速会进一步放缓。9月多口径财政支出发力较猛，财政性存款多支出3600亿元，机关团体存款9月也多支出2900亿元（图4），9月经济数据因此转强。但财政今年盘活存量的空间较小 ( 点击阅读全文 )

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