中金：当前与年初的中国市场对比

长按小程序码查看全文
近期随着中国、欧洲等经济体进一步加大政策宽松稳增长的力度，全球主要经济体再次均进入政策宽松周期，不少投资者认为当前情况与年初类似，从而对风险资产的表现有一定的期待。在本篇报告中，我们系统对比当前与年初市场环境的异同。总体来看，我们认为目前政策宽松的落地有助于短期周期风格占优，但考虑到当前增长压力更为明显、估值相对略高，除非政策稳增长更大力度发力，整体风险资产反弹空间可能会低于年初一季度实现的水平。政策对比：目前虽然政策稳增长在逐步落地，但政策潜在空间可能暂时要小于年初。（1）货币政策：目前外围主要市场利率指标（如美国十年期国债收益率）在前期大幅下行、近期有所反弹后依然大幅低于年初水平，全球负利率对应的资产规模已经大幅上升至历史最高水平。相比之下，中国十年期国债收益率则在前期上升、近期回落后，再次回到跟年初相仿的水平。相比年初存款准备金率已经有 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人