中金：大类资产配置月报（2019年10月）-以静制动

9月波澜不惊。经济增长仍然疲弱，对逆周期政策依赖度仍高。在短期经济和政策都没有突破性变化的预期下，我们认为资产价格将继续呈现短周期波动，难有趋势性的特征。债券利率仍有望下行，并且较大的中外利差以及当前不确定性较高的环境也增强了其配置价值。股票盈利控制下行风险，估值控制上行空间。报告精彩纷呈
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9月波澜不惊。大类资产继续围绕中美贸易摩擦、逆周期政策的变化以及经济预期的变化呈现出短周期的波动。中国十年期国债利率先降后升，在9月中下旬上升了12bps至3.14%；而美国十年期国债利率走势相反，在上半月快速上升40bps至1.90%，而下半月又开始回落，当前1.53%已接近9月初的水平；中美利差161bps仍然处于历史高位。A股先涨后跌，沪深300指数在月中一度突破7月初的高点。从大类资产回报率来看，国内股债综合指数均在0%上下， ( 点击阅读全文 )

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