Will笔记 发布于 2019-10-10 09:38:51
上篇文章提到,当前经济周期反转的信号中,唯一没有触底的是企业盈利,企业盈利与PPI、CRB大宗商品指数高度相关,大宗商品价格主要受全球供需影响,美元指数也是重要的影响因素,从历史来看,美元指数与大宗商品价格往往是反向关系。可以这样近似理解:由于大宗商品普遍以美元定价,美元走强,非美国家货币贬值,该国出口的商品价格降低,造成大宗商品价格下跌。美元指数有三轮周期,每轮大概分为五年强周期和十年弱周期。本文分析了美元指数涨跌的原因,主要有三个,一是美国GDP占全球的比重,二是欧美长期利率的差异,三是避险情绪。当前美国经济周期可能处于景气周期的末端,美联储加息周期可能已经结束,降息降低了经济危机的概率,美元指数上升空间有限。从美元周期与经济周期的关系来看,美元周期是主要经济体经济周期不同步在汇率上的表现,美元周期不是经济周期的原因。一、美元周期的历史从历史回顾看,布雷顿森林体系 (
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