美联储扩表对美元指数有何影响？

报告摘要10月11日，美联储宣布扩表，美元指数从10月1日开始出现了明显的下跌，因此本篇周报主要讨论扩表对美元指数的影响。1、通过购买力平价的途径传导这条途径是指：扩表导致本国货币供给增多，从而降低本国货币的购买力，根据相对购买力平价，本币会出现贬值。我们认为本次扩表对货币购买力的影响可能并不大，主要原因包括：（1）银行本身的货币供给就不足，比较难以出现货币供给大幅超过货币需求的现象；（2）金融市场对多余的货币具有吸纳作用，从2009年后这种吸纳现象基本处于上升趋势。2、通过利率平价的途径进行传导这条途径是指：扩表导致利率降低，根据利率平价，资金会从利率低的地方流向利率高的地方，从而导致本币即期汇率的贬值。我们认为本次扩表通过利率平价影响到汇率的可能性也不大，主要原因包括：（1）本次扩表主要影响短债收益率，汇率对短端收益率的敏感程度不算很高；（2）即使加上美联储的扩表，美国的短期国债收益率 ( 点击阅读全文 )

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