知读|经济增长与经济周期

本文根据《姜超宏观研究框架：经济增长与经济周期》整理获取报告原文，请下拉至文末
一、经济研究的目的
资本市场的经济研究不同于学术研究，学校研究的是知识本身，而资本市场则是研究如何通过知识创造财富。巴菲特说，“人生就是滚雪球，最重要的事是发现湿雪和长长的坡”。巴菲特资产每年增长20%，40年涨了1000倍，其根基在于美国经济的不断增长。在过去一百多年，美国经济实际的增长率是3%，如果加上物价每年上涨的3%后，其名义增速在6%左右；同期，美国股市和债市的平均回报率在5%-6%左右，接近美国GDP的名义增速；此外，房子和黄金在过去100多年的回报率只有3%左右，基本等同于物价上涨的速度，原因在于该类资产本身并不创造价值，其长期上涨的唯一支撑在于通胀。与美国GDP稳步增长形成鲜明对比的是，日本过去20多年来经济总量几乎没有变化，反映在日本股市，是日经指数在30年前峰值是4万点，而目前只 ( 点击阅读全文 )

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