央行谨慎“降息” LPR仍有下调空间 | 第一财经研究院中国金融条件指数周报

作者：刘昕 黄慧红/第一财经研究院研究员

9月17日，中国人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元人民币，低于到期2650亿元的量，期限均为一年期，利率持平于3.30%。此次央行缩量续做MLF，并未如市场预期般下调MLF利率。市场认为，这体现了央行货币政策的定力，同时近期物价指数的走高也对货币政策造成了一定压力。20日上午，全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率（LPR），1年期品种报4.20%，上次为4.25%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85%。此次下调LPR为通过降低 LPR 加点的方式，而非直接降低 MLF 利率，5个基点的下降幅度符合预期。另外，此次只下调了1年期LPR，5年期LPR保持不变，意在改善银行信贷结构，避免资金流向房地产等领域，引导资金投向实体经济。8月经济数据显示，中国内外需均显疲弱，工业生产有所放缓，工业利润增速下滑，而 ( 点击阅读全文 )

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