梦回四月，又无从下手了吗？

【天风研究·固收】 孙彬彬摘要：
转债方面，本周的表现基本符合市场预期，在经历近一个月的强势之后，随着正股的大涨，转债又进入到收窄转股溢价率的过程。中证转债本周上涨0.88%，收盘于324.65点，上证转债上涨0.52%。权益的反弹似乎略微消化了转债估值的劣势，转股溢价率均值已由上周五的30.63%微跌至本周五的28.84%，但仍处于2017年后的二分之一分位水平以上，当前转债估值已然不低，甚至出现了主动提估值的行情，很多个券的性价比有所降低，投资者仿佛又梦回今年4月的状态，基本面优质的转债价格太高，价格便宜的转债中报业绩太弱，当前又到了无从下手的状态。

当前的转债的市场状态与今年四月或许不一样，但是在组合配置情况上却与当时有异曲同工之处。今年四月上旬正股持续强筋，转债戛然而止，溢价率不断收缩，最低均值不超过7%，但是可以参与的标的少之又少，毕竟债券价格均值到了120元 ( 点击阅读全文 )

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