金融定价与经济波动

1.资本市场投资研究的核心是如何赚钱。
巴菲特滚雪球：寻找长坡。巴菲特的伯克希尔公司股价在过去40年从每 股300美元上涨到超过接近30万美元，累计涨幅1000倍，年均涨幅约20%。巴菲特的名言是“人生就像滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”

2.中国经济与股市

是不是经济高增长就能有高回报呢？答案是未必见得。最典型的是中国过去17年 GDP从2000年的10万亿增加到2017年的82万亿，但是上证指数一直徘徊在20003000点左右。

3.美国70年代：股市与GDP、CPI

即便是在美国，我们发现从65年到82年，美国GDP总量增长了1倍，但是这20年间 道指一直在1000点左右波动，也没有出现像样的行情。对于美国70年代的股市，一 个重要的解释是当时通胀高企，使得利率居高不下，因而对股市估值 ( 点击阅读全文 )

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