一周大涨20%，这几只ETF风险巨大

今年ETF市场异常火爆，自7月份以来我们经历了ETF大面积涨停潮、军工ETF一月内暴涨50%，虽然近期A股步入震荡市，但丝毫没影响投资者对ETF的热情，跨境ETF正接过大旗继续往前冲。

截至昨天收盘，跟踪美股市场的三只跨境ETF，拿下月度和周度涨幅榜前三甲，其中国泰纳指ETF（513100）、广发纳指ETF（159941）月涨幅超过30%，详细数据如下：

当然，其中也隐含了巨大的风险。拿上面两只纳指ETF来讲，已经严重偏离指数的走势，通过折溢价率指标即可发现问题（折溢价数据来自ETF组合宝，点击“阅读原”文即可免费查看）：

以513100为例，最近一个月累计涨幅达35.33%，同期纳斯达克100实际涨幅为14.53%，也就是说纳指ETF多涨了20.8%。

下图更直观：

蓝色线是513100，红色线为纳斯达克100指数，两者的走势存在不小的偏差，今年2月份也出现过同样的情况。

关于ETF的折溢价，ETF之家在（提示一个买ETF的风险）中已经详细讲解，还不清楚其原理的朋友记得复习功课。

简单来讲，折溢价数值为负表示场内价格低于实际净值，相当于打折购买，很划算；折溢价数值为正表示场内价格高于实际净值，相当于加价销售，划不来。

三大因素导致大幅溢价

1、外汇管制

对于能够在一级市场申购买入并在二级市场进行赎回的ETF基金来说，通常很难出现如此之高的溢价率，此次纳指ETF出现大幅溢价其最为重要的一点是外汇管制。

QDII基金投资境外资产时需要将人民币兑换成外汇，而国家对基金公司的换汇是有额度限制的，管理人国泰基金的换汇额度已经用完。（159941同理）

因此在一级市场无法申购的情况下，二级市场却有大量投资者买入，而基金经理却因为换不了美元而无法建仓，最终导致溢价率居高不下。

2、市场过于疯狂

一只溢价超过20%的ETF，相当于1元净值的产品花1.2元买，对ETF有一定了解的投资者想必大家都无法下手，太贵了。

ETF之家猜测，不排除有些投资者跟风买入，谁涨的好买谁，完全没有考虑它是一只指数基金，当前价格已经脱离指数。

3、强烈看好纳指

在（策略再创新高，下周值得期待）中我们已经聊过此次推动美股上涨的逻辑，大放水是驱动美股强劲上涨的主要动力。

恰恰高科技企业今年受疫情的影响最小（比如Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google、Microsoft、特斯拉等），从2020年中数据看这些企业不但影响小而且保持了不错的业绩增长，因此在业绩支撑和资金推动下以科技龙头为代表的纳斯达克指数成为最终受益者。

但是，看好归看好，溢价20%买入依然是不明智的选择，风险大于机会。

以周二为例，当日纳指ETF盘中最高涨幅达5%，收盘不但抹去涨幅反而下跌1%，ETF走势跟指数已经完全脱离。

大幅溢价是全市场公开数据，一旦有风吹草动，踩踏事件随时可能发生。

如果强烈看好纳指怎么办？

当前市场有多只产品跟踪纳斯达克100指数，除两只纳指ETF外还有如下标的：

场内：纳指LOF（161130）

场外：大成纳斯达克100（000834）、华安纳斯达克100指数（040046）。

纳指LOF（161130）规模太小、流动性差，当前的同样有溢价（5.8%），因此不推荐购买。

剩下两只场外基金，如何选呢？用数据说话：

如上图所示，橙色线为大成纳斯达克100（000834），其跟踪指数效果不佳，不建议配置。

红色线为华安纳斯达克100指数（040046），紧贴纳指100指数，还有一定的超额收益。

因此，有持仓朋友可以考虑卖出高溢价的纳指ETF(513100)，先把20%溢价落袋为安，同时在场外申购华安纳斯达克100指数（040046）。相当于溢价卖出513100、原价买入040046，指数跟踪效果不变。

说完风险，再聊聊赚钱，ETF之家创建的策略今年都获得不错的效果，比如下面这只，回测效果非常惊艳，几乎躲过了所有的大跌，吃肉时都赶上了：

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