逻辑梳理•阳光电源近期股价下跌快评

【中金电新公用环保】阳光电源近几日日跌幅达15%左右，我们认为主要由于2021年业绩披露将至，受2021年组件价格高居不下影响，地面电站装机不及预期，公司EPC业务结算量或受抑制，且下游电站挤压公司利润空间，或导致公司EPC业务承压；
盈利能力方面，由于IGBT供应紧缺、原材料成本提升等因素，导致2021年毛利率承压，市场担忧4Q21业绩不及预期，情绪面扰动导致下跌，但我们认为影响业绩短期因素2022年有望缓解或消除，叠加2022年并网逆变器及储能需求依旧维持高景气，看好公司2022年业绩增长确定性。
并网逆变器方面，我们认为2022年需求端高景气将持续，且盈利能力有望回升。从装机数据看2021年户用装机同比+113%，占新增装机41%，需求拉动力强，有望带动公司户用业务快速发展；出口方面2021年全年出口量/出口额同比+43%/+47%，彰显海外需求持续增长 ( 点击阅读全文 )

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