【东吴电新】阳光电源：业绩符合预期，逆变器、储能、电站全年目标高增——21年Q1点评

投资要点：
21Q1公司归母净利润3.87亿元，同比增长142.45%：21Q1，实现营业收入33.47亿元，同比增长81.24%，环比下降54.63%；实现归属母公司净利润3.87亿元，同比增长142.45%，环比下降49.05%。21Q1毛利率为29.56%，同比上升1.19pct，环比上升9.27pct；21Q1归母净利率为11.56%，同比上升2.92pct，环比上升1.27pct，整体业绩符合预期。
逆变器出货高增，全年芯片保障确定性强：Q1逆变器出货8GW，同增约100%，收入约16.3亿元，测算单价约0.2元/W。全年看，1）公司20年库存逆变器超10GW，同时Q1加大备库存货环比增长20%；2）公司逆变器市场份额全球第一，与芯片供应商保持良好合作，预计全年工商业+电站逆变器芯片能确保供应，纯户用逆变器至少保供40万台，按15kW每台测算约6GW，目标做到 ( 点击阅读全文 )

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