霍华德·马克斯新年首份备忘录：不要仅因为价格涨跌而卖出股票

“低吸高抛（buy low, sell high）”是投资中的一条基本的老生常谈，但是一直如此，便是对吗？
橡树资本联合创始人霍华德·马克斯，在他最新的投资备忘录中严肃地反驳了这条规则：
“仅仅因为涨价就卖掉，肯定是没有意义的。”
当然，比起因为涨价就卖出，更糟糕的是因跌价而卖出。
数十年来，霍华德·马克斯习惯于在每年撰写关于投资的备忘录，而这些备忘录如今被投资界许多人奉为经典。
在这篇谈论“卖出”的备忘录中，马克斯认为，卖出的原因应当基于投资前景——基本面、财务分析、风格准则等等，而不是因为后悔和害怕犯错。
另外，马克斯还对择时和主动管理发表了观点：
“为了把握市场时机而卖出通常不是一个好主意。这样做能获利的机会很少，也很少有人具备利用这些机会所需的技能。”
“事实上，在多数情况下，积极投资会减损业绩：多数股票 ( 点击阅读全文 )

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