REITs的投资时钟

本文转自：杜丽虹另类金融说
REITS的投资时钟1.1 偏股型REITS vs. 偏债型REITS
影响REITS估值的因素可以分为宏观因素、行业因素、及公司因素，其中，宏观因素主要是市场利率和经济增速，尤其是利率因素，在很大程度上决定了REITS的整体估值水平。低息环境下，不仅投资人要求的股息率降低、贴现率降低、P/FFO倍数上升，而且投资级REITS公司的债务融资成本也会显著降低，长期中租金回报与债务融资成本之间的利差空间扩大；反之，升息压力下，REITS公司的融资成本上升，估值下降。当然，经济增长也对REITS估值有一定推动作用，高速增长期，投资人普遍预期REITS公司的出租率上升、租金增速加快，每股FFO提升，风险溢价也随之减低。
根据REITS公司对股票市场和对债券市场指数的敏感性/弹性，我们将其划分为偏股型REITS和偏债型REITS。为此，我们计算了每类RE ( 点击阅读全文 )

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