寒冬之后，消费乾坤——2022年A股投资策略·行业配置篇
红利基金 发布于 2021-12-03 11:48:47
1
2022年度行业配置核心观点：寒冬之后，消费乾坤
回顾A股2021年表现，全球风险事件与政策冲击难预期，中美政策导向与经济复苏节奏相异，国内A股市场风格轮动显著。年初至今，在经历全球大宗品价格大幅上涨引发美联储流动性收紧担忧、国内信用收缩斜率加剧、新能源车销量与渗透率提升超预期、全球缺芯半导体价格暴涨、国内碳中和政策推行限电减排下生产供应急剧收缩、通胀高位持续、双减政策压制医药、地产、教育三座大山，民营房企暴雷去杠杆压力陡增+房地产税改革试点开启，以及美联储如期释放缩减QE信号等重要事件，风格层面也经历了从年初消费→Q2科技→Q3周期→Q4新能源转向科技的轮动。行业配置策略在方向与拐点上的研判，重要性强于过往。
近年国内供给侧改革已告一段落，当前疫情后防控背景下国内经济增速仍持续磨底，正处于告别传统增长模式向创新驱动转型+能源结构转型的关键过渡阶 ( 点击阅读全文 )
→ 免费下载App，立即成为ETF达人
8 收藏
ROE下行期应该买什么？
文章2014-2016年Q2，股市和ROE的变动规律与2013年之前完全不同。2014年上半年，盈利拐点刚开始出现的时候，股市弱势震荡。2014年下半年-2015年上半年，盈利开始明显的下行，股市是牛市，20...
6 收藏
中金 | A股：维持均衡配置
自8月以来，经济下行的趋势确认而流动性持续保持相对宽松的状态下，市场聚焦政策发力的时点和方向。近期对市场有影响的内外部事件性因素较多，1）国内层面来看，市场普遍预期政策可能趋向稳增长，但上游原材料价格高居不下...
10 收藏
A股：市场可能处于“中期调整”尾声
本轮从2月18日开始的A股市场“中期调整”可能处于尾声。短期市场风格虽然出现一定反复，但结合节前的政治局一季度经济形势分析会信号较为均衡，我们估计政策可能在调整中更加注重“相机抉择”，将缓解此前有关政策过紧的...
5 收藏
中金 | A股：短期配置仍偏均衡
我们在8月初开始强调“短期淡化指数预期”、“成长控节奏”、“配置更均衡”，主要基于几个方面的原因：1)7月经济数据让更多投资者意识到中国面临的增长压力。结合A股中报业绩披露期，增长预期重设影响企业基本面判断；...
3 收藏
中金：详解年内通胀之路
文章，去年11月以来PPI同比上升的11个百分点中，翘尾因素仅贡献26%，新涨价因素贡献了72%。与此同时，海外经济体通胀水平亦快速抬升。全球PMI显示，5月投入价格指数已经突破70%，为2012年以来的新高...
9 收藏
三国央行加息，A股“估值杀”还会加剧？专家这么说
场内简称“红利基金”基金代码501029（A份额）、005125（C份额）。本基金是一只颇具特色的指数型基金，也是标普品牌中国A股指数系列在国内首次发行的基金，跟踪标的为标普中国A股红利机会指数（CSPSAD...
4 收藏
通胀上行中的行业百态：谁抗通胀，谁不抗通胀
文章2002年2月至2004年10月，PPI同比增速由-4.2%震荡上行至8.4%；2）2007年7月至2008年8月，PPI同比增速由2.4%一路上行至10.1%；3）2009年7月至2011年7月，PPI...
4 收藏
李奇霖：消费去哪了？
转自：奇霖宏观摘要在这一轮经济复苏中，核心动力是旺盛的海外需求，拖后腿的则是疲软的内需。在经济复苏的大背景下，2020年最终消费支出对GDP增长的贡献率为-22%。那么消费去哪里了？我们认为可以从居民资产负债...
1 收藏
中金 | A股：政策基调可能已经开始边际变化
文章高景气、中国具备竞争力或正在壮大的产业链：电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、半导体、部分制造业资本品等。估值趋高短期波动可能加大，宜耐心并逢低吸纳；2）泛消费行业：消费成长赛道可能在逐步进入调整尾声，建...
12 收藏
中金：A股成交万亿元的背后
高成交额的背后逻辑：市场扩张可能使万亿元成交量成为新常态近期A股的换手率处于历史88%分位，成交相对活跃。考虑到A股整体规模体量也在扩张，对成交额的分析还要结合A股自由流通市值扩张的因素，我们测算的A股自由流...
0 收藏
行业比较专刊：下游消费持续走弱，中游行业景气分化（国信策略）
行业板块市场表现回顾板块综述截至8月30日，8月A股市场小幅上涨，上证综指涨3.8%，Wind全A涨3.3%。从申万一级行业目前的PB和ROE水平对比来看，一级行业中房地产、非银金融和银行业的PB仍然维持在2...
22 收藏
买基金持有三年，胜率到底有多高
，规模合计1326亿元。公募基金做出这样的产品设计，一方面是帮助投资者避免追涨杀跌，另一方面，三年持有期往往可以让基金经理从关注短期的净值波动、市场情绪以及基金资金频繁进出的压力中解放出来；而在挑选基金经理的...
41 收藏
回眸2440点以来A股市场，四张图看清板块轮动路径
周三（11月25日），沪深两市指数弱势整理，创业板指单边下行。个股普跌，3189只个股下跌，26只股跌超9%，仅777只个股飘红；北向资金实际净卖出超15亿元。两市个股高低位切换，保险发力护盘，板块个股全线飘...
13 收藏
外资唱多A股声浪高 投资布局重点明晰
尽管春节之后，外资机构青睐的A股核心资产遭受显著回撤，但是从近期发布的二季度市场展望来看，外资机构对中国资产长期看好的态度不改。不仅如此，更有机构认为，A股市场经过连续调整，入市良机已现。紧盯货币政策走向随着...
6 收藏
【海通策略】今年A股分化程度已居历史前列
文章的涨跌幅从低到高进行排序，位居前列的板块几乎大同小异，关键词基本集中在“锂电”、“半导体”、“光伏”、“新能源”等概念上，涨跌幅均在50%-200%之间。与此同时，传统的金融地产和消费板块则是略显颓势，保...
5 收藏
A股投资者逼近1.9亿说明了什么
文章为141.22万，同比增加16.32%。这是新增投资者连续15个月突破100万，目前已开立A股账户的存量自然人投资者已达1.86亿。投资者跑步入场，首先说明A股很“香”。随着我国资本市场改革推进，宏观经济...
1 收藏
【国君策略】双节跟踪，逢跌亮剑
摘要▶ 维持3100-3500震荡格局：再次接近下沿，波动是分歧的开始，逢跌需积极亮剑。双节期间，假日经济带动是有目共睹，但全球范围内的风险波动仍存有较大冲击。当前市场的预期状态，一方面担忧全球范围内的流...
4 收藏
持什么资产过年？
今天是农历庚子年的最后一个交易日，明天就是除夕了。昨天中泰总量团队例会围绕节前资产配置的结构展开热烈讨论，其中，持股过年已经成为共识，此外，普遍认为抱团现象开始松动，债市缺乏交易性机会。持股过年成为共识中泰研...
2 收藏
越来越价值化的A股市场
“价值”一词或许是当前A股市场分歧最大的概念之一了。我们认为，“价值”的内涵不是低估值，单纯依靠估值低进行投资实质上是在否定市场的有效性。在经济转型升级和制度监管不断完善的背景下，A股市场正在变得越来越价值化...
0 收藏
PPI底部回升所带来的宏观基本面积极信号——2020年6月物价数据点评
核心观点6月CPI同比增速较前值小幅回升0.1个百分点至2.5%，基本符合预期。其中受猪价和菜价短期回升带动，食品价格环比上涨0.2个百分点。非食品价格环比下降0.1个百分点。近两个月通胀变化有限，也并不能反...
2 收藏
兴证策略2021年度策略：权益时代新格局
2020年度策略报告我们提出：中国资本市场已经进入权益时代，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下，股市已经处在“长牛”中。2021年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年，无论在...
0 收藏
调整接近尾声
核心观点：当前市场行情属于典型的复苏上升中的阶段性调整，参考历次类似调整的时间，我们判断春节后的本轮调整可能也接近尾声。此前市场比较担心的两个问题，一是流动性收紧利率上行，这个我们在此前很多报告中讨论过，复苏...
0 收藏
【中信证券｜A股策略】慢涨“三部曲”：2021年投资策略
2021年A股的慢涨将经历三个阶段，分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期；配置上建议紧扣行业景气轮动，兼顾政策催化主题。首先，欧美经济缓慢修复，中美博弈趋于缓和。其次，A股盈利明确好转，打开行业轮动空间。再次...
0 收藏
A股市场流动性周观察(20200907-0911)--本周原油跌幅最高，市场情绪下降‖长城策略(汪毅,李烨)
转载场内简称“红利基金”基金代码501029（A份额）、005125（C份额）。本基金是一只颇具特色的指数型基金，也是标普品牌中国A股指数系列在国内首次发行的基金，跟踪标的为标普中国A股红利机会指数（CSPS...
0 收藏
A股又跌，关键时刻做个复盘
不管估值的波动，就是长期持有看好的企业，目标就是赚橙线上涨的钱，蓝色的波动完全忽略掉，反正它不论怎么波动，总会向橙线回归。这个方法看起来笨，其实属于大巧若拙型的，不被外界诱惑，也就不会丢掉最本质的东西。但是要...
0 收藏
威廉·欧奈尔：26个月20倍回报、平均收益超40%，他的“欧奈尔理论”最适合A股投资者！
转载。投资致富的四大秘诀以及16个坑！四个致富秘诀：1、如果一个投机客在一半的时间里都是对的，他就可以取得不错的平均成绩。即使10次中只有3次或4次正确，如果在做错时有很好的感觉去快速止损，一个人也可以获得一...
0 收藏
A股市场流动性周观察(20200831-20200904)--北上净流入减少，黄金、创业板表现良好‖长城策略(汪毅,李烨)
资讯场内简称“红利基金”基金代码501029（A份额）、005125（C份额）。本基金是一只颇具特色的指数型基金，也是标普品牌中国A股指数系列在国内首次发行的基金，跟踪标的为标普中国A股红利机会指数（CSPS...
0 收藏
【海通策略】丹枫迎秋，乐观展望四季度
核心结论：①历史上剔除单边熊市，市场通常每年有两次10%以上行情。最近2个多月市场类似06年5-8月，牛市3浪上涨过程中的横盘休整。②结构上现在类似14年底，风格正在再平衡中，但幅度预计不及14年底，因为产业...
11 收藏
不到四年赚2倍，一个帮你做行业配置的基金经理
导读：之前bo姐给大家发核心基金经理名单，有一类风格叫中观配置。价值、成长、主题等等风格的基金，大家多少都买过，对于这个词，很多朋友就比较陌生了。宏观呢，是做大类资产的调整，股票、债券、黄金等等，中观呢，说的...
0 收藏
9 收藏
我的思路 互相学习（2021.5.13）
今年年初至今，手头上一级市场股权投资的标书又有10几份，让我出主意的和要我投的。这种频次，有点感觉向2015年那段新三板火热的时候。 我有自知之明。连我的案头都能有这么多的PPT，可想而知，已经泛滥了，...
0 收藏
涨幅扩大！1月CPI同比涨5.4%，物价不会制约货币政策，PPI半年首次转正
$华宝中证银行ETF联接A(F240019)$和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，CPI同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，PPI同比由上月下降0.5%转为上涨0.1%。 根据WIN...
热门文章
