中信证券：预计增量资金驱动的中期上涨在9月中下旬开启

近期边境争端阶段性逆转了外资流入趋势，但事态可控，影响有限。8月31日印军突然的挑衅行为造成了中印边境紧张局势，导致盘中北上外资大幅流出A股。当日北向资金净流出约80亿元，其中配置型外资净流出48亿元，为该类资金5月6日以来最大单日流出。不过，从中印事后表态来看，双方保持着军事和外交沟通渠道畅通，事态整体可控，预计后续影响有限。
2）投机交易诱发了美股暴跌，但美股不会重现3月动荡。近期美股上涨不断加速且越来越向头部集中，SPX中FAAMNG的市值占比由年初的17.4%升至24.6%，扣除FAAMNG后SPX年内涨幅仅有-2.2%。头部公司涨幅快、市值大和流动性好的特性引发了大量投机交易。例如，苹果公司的买权隐含波动率在8月以来上升了83%，而近期VIX指数也罕见地出现和SPX同涨的现象。投机交易的短时间逆转导致了美股短期的暴跌，但在疫情有所缓解、经济有所恢复以及美 ( 点击阅读全文 )

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