让巴菲特也头痛的难题

2020年５月３日，投资传奇巴菲特通过网络向全世界直播伯克希尔哈撒韦年度股东大会。在直播中，巴菲特提到：
目前30年期国债收益率只有1%，通胀率有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。
然而在相同的会议中，巴菲特也提到：
伯克希尔哈撒韦持有约1200多亿现金。目前还没有投资公司，因为没有看到有吸引力的公司。
既然看好股票，为什么持有那么多现金不肯出手？又说股票好，又觉得没有股票可以买，巴菲特究竟是什么意思？事实上，巴菲特貌似自相矛盾的言论，恰恰反映了目前资本市场上的一个难题。
这个难题的出发点，来自于前所未有、越来越低的债券回报。
首先值得指出的是，债券的回报，和股票有很大不同。其中最大的不同之处，在于债券在未来的回报，是有高度的可预测性的。举例来说，假设投资者购买了一个10年期国债，其到期收益率为每年２％。那么只要投 ( 点击阅读全文 )

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