日课丨指南指北

今日股市旧闻昨天晚上的美股又尿了，不是因为降息，也不是因为金毛的推特，而是因为两年期的国债收益率和10年期的国债收益率倒挂，同时30年期的超长期国债收益率穿过美联储基准利率了。就这条消息直接引发抛售，道指跌了800点，那么为什么这个倒挂的威力这么大呢？
在债市中，投资公司债或多或少有信用风险，但国债一般是不会担心违约的（铸币权保证），那么国债价格所隐含的国债收益率，就是无风险利率。国债收益率是一国资本市场中计算各种资产价格的基准，起到“锚”的作用，因此投资者非常关注国债收益率的变化情况。什么叫倒挂呢？就是按通常来看，长期债券的收益率应该比短期债券的收益率更高，因为借贷时间更长，时间成本和机会成本应当在收益率有所体现，但有时长期债券和短期债券的收益率之差是负值，这就叫收益率倒挂。形成倒挂的原因，主要是对远期的悲观，或者更直白的讲，就是作为整个社会收入奶牛的产业资本对未来预期 ( 点击阅读全文 )

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