【中金固收·重磅推荐】守风险，择票息——中资美元债2019年回顾及2020年展望 20191224
中金固定收益研究 发布于 2019-12-24 18:31:24
作者张烁文分析员，SAC执业证书编号：S0080519110004东 旭分析员，SAC执业证书编号： S0080519040002 SFCCE Ref: BOM884许 艳分析员，SAC执业证书编号：S0080511030007；SFC CE Ref: BBP876陈健恒分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011； SFC CE Ref: BBM220
摘要
2019年回顾美国国债收益率方面，受美联储年内3次降息影响，2019年美国国债收益率整体下行，步入四季度后转为震荡，背后的驱动因素在于美联储货币政策层面的放松以及风险事件发酵带来的经济不确定性增强。中资美元债来看，2019年中资美元债录得较高正回报，投机级回报率高于投资级，本轮牛市行情主要受益于美联储降息、上半年融资环境边际改善及资产荒下境外低估值吸引资金流入。其中，投资级中资美元债2019年 ( 点击阅读全文 )
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摘要
2019年回顾美国国债收益率方面，受美联储年内3次降息影响，2019年美国国债收益率整体下行，步入四季度后转为震荡，背后的驱动因素在于美联储货币政策层面的放松以及风险事件发酵带来的经济不确定性增强。中资美元债来看，2019年中资美元债录得较高正回报，投机级回报率高于投资级，本轮牛市行情主要受益于美联储降息、上半年融资环境边际改善及资产荒下境外低估值吸引资金流入。其中，投资级中资美元债2019年 ( 点击阅读全文 )
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【中金固收·信用】波动市下的分化格局——中资美元债三季度回顾及四季度展望 20191017
作者张烁文联系人，SAC执业证书编号：S0080117110092东 旭分析员，SAC执业证书编号： S0080519040002 SFCCE Ref: BOM884许 艳分析员，SAC执业证书编号：...
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【金研•深度】中资美元债——波动中的风险与机遇（下）
作者：李思琪，建行金融市场部前文请见：【金研•深度】中资美元债——波动中的风险与机遇（上）三、中资美元债违约风险分析随着中国对外开放程度不断提升，境内外市场的风险联动加强。2014年国内信用债打破刚兑以来，违...
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想“入坑”中资美元债？你需要先搞清这三个问题
最近，伴随着全球金融市场的深度调整，某些资产价格被市场总结为“砸出黄金坑”，典型的有：0.9倍PB的港股、寒冬里的高股息组合，还有就是流动性冲击下的中资美元债。过去两周，以国内房企为主的中资美元债大幅下挫，而...
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2020年，你的房子会贬值吗 | 新年盘点
限购、限贷、限售、限商、限价， “五限谱”之下，未来房价走势如何，哪些房子还有投资价值，哪些房子会在周期调控下继续贬值《财经》记者王博 | 文 马克 | 编辑房地产是中国公司和普通老百姓资产配置中最重的一环。...
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中金：上调 2020年盈利预测
综合最近进展我们将2020年中国A股/海外中资股市场的自上而下盈利预测由6%/5%分别上调至10%/11%：1）宏观增长有望企稳回升，改善金融及非金融企业收入增速。2）制造业PPI可能回升，非金融类企业利润率...
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叶檀：2020年，将是中国股市反弹的第一年
文章来源于叶檀财经，作者叶檀上证指数大涨，从11月底最低的2857.32点，12月17日，收盘上涨到3022.4229点，涨幅5.8%左右。在经历多年的震荡后，2020年，将是股市反弹第一年。贸易战暂时熄火 ...
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【金研•深度】中资美元债——波动中的风险与机遇（上）
作者：李思琪，建行金融市场部今年以来，以美联储为首的全球央行掀起新一轮“降息潮”，在海外流动性持续宽松的影响下，中资美元债表现亮眼，年初至今已上涨9.11%，投资价值优于在岸市场和其他新兴市场美元债，成为境内...
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中资美元债：如何避雷及违约债券市场投资探讨
交易门按本文作者王龙是交易门第110期主角。王龙在香港某投行负责全球固定收益投资。王龙告诉交易门，投资最难在于知行合一。当市场出现了该“恐惧”或者“贪婪”的信号时，他会用少量的筹码去试探市场的深度、多与空的筹...
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中金：外部干扰可能无碍市场中期走强
当前位置来看，虽然受短期国际地缘风险加大、1月正值解禁高峰期、部分公司商誉减值风险再现、个别去年强势龙头公司股价回调等因素影响，不排除指数短期波动略有加大的可能性，但综合内外部因素考虑，我们认为短期外部干扰可...
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2020年，我的10条投资军规
本文首发于同名公众号南山之路，欢迎关注前言：今天，南山要记录自己将在 2020年遵循的 10 条投资军规，给自己引以为戒，也希望能够带给读者们一些启发。以下是正文：01、立下 10 条军规的原因在跌宕起伏的股...
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重磅信号！2020年，央行工作这么干！
重磅！稳步推进法定数字货币研发、持续开展互金风险专项整治、加快建立房地产金融长效管理机制······央行网站1月5日消息，2020年中国人民银行工作会议1月2日至3日召开，定调央行新一年工作方向。2020年七...
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中金|贸易摩擦“降级”对海外资产的可能影响
贸易摩擦“降级”对海外资产的可能影响 中金策略今天发表了最新一期海外策略专题报告，首页要点如下。 根据中方和美国贸易代表处（USTR）声明，中美双方已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。据美方表述，原定于12...
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中金：中国市场的上行风险
（点击图片查看报告原文↑↑↑）近期出现的如下因素让我们对未来3-6个月中国A股和港股持积极看法：1）尽管很多投资者认为中美摩擦可能具备长期化的特征，但中美第一阶段协议的达成使得贸易摩擦暂时“降级”，“预期稳、...
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叶檀：注意！2020年 股市反弹第一年
文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心上证指数大涨，从11月底最低的2857.32点，12月17日，收盘上涨到3022.4229点，涨幅5.8%左右。在经历多年的震荡后，2020年，将是股市反弹第一年。贸易战暂时...
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中金：2020年A股市场展望：以“新”携“老”
考虑“增速下行、新老分化”的宏观特征、物价与政策可能节奏，我们预计市场从当前至2020年可能先后经历消化高物价与迎来政策发力的由弱到强的阶段，把握节奏及结构较为重要，以“新”携“老”，以新为主、阶段性看老经济...
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2020年，房地产市场调整压力会更大吗？
2019年，我国房地产市场政策环境整体偏紧，房企资金面承压，积极推盘强化回款，但产品去化压力加大，重点城市市场规模有所调整，百城新建住宅价格涨幅进一步收窄，土地市场处低温状态。展望2020年，全年经济增速将依...
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【兴证固收.信用】关注境内外利差的再次分化方向 ——中资美元债跟踪笔记（八）
投资要点一、 中资美元债一级市场：发行量环比小幅增加1、一级市场：接下来，投资者需持续关注供给侧与上月相比，11月中资美元债券发行量小幅增加，净融资量小幅减少。就评级层面而言，11月发行的中资美元债中，投资级...
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注意！2020年，股市反弹第一年
◎作者 | 叶檀今天要推荐一本书《大破局：中国经济新机遇》。作者来自财经界最具影响力的女性评论家叶檀博士，曾入围当当影响力作家。哪些城市最有发展潜力的？如何抓住购房的好时机？如何进行合理的资产配置？如何更好地...
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【固收黄伟平】政策频出，房企中资美元债何去何从
投资要点一、中资美元债一级市场：发行量环比小幅下降1、7月发行概览：新发规模环比小幅下降，房地产行业表现亮眼发行量方面，本月新发行债券规模223.50亿美元，共发行72只债券。行业分布（BICS 2级分类）来...
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【宏观研究】中金2020年宏观经济展望 | 外需不确定性有所缓解；内需增长仍面临压力
作者：梁红 SAC 执业证书编号：S0080513050005 SFC CE Ref：AJD293易峘 SAC 执业证书编号：S0080515050001 SFC CE Ref：AMH263报告原题：《中国宏...
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常青解读| 海外资产配置：中资美元债配置需求与分析
中国已进入新十年的经济发展起点，高净值客户的人数和可投资额近年也呈现出快速增长的态势，这些客户在进行海外资产配置时，把风险分散化作为主要的投资目标，数据指出高净值客户出海投资以持有大量的海外现金及固定收益产品...
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【兴证固收.信用】政策频出，房企中资美元债何去何从？ ——中资美元债跟踪笔记（五）
投资要点一、中资美元债一级市场：发行量环比小幅下降1、7月发行概览：新发规模环比小幅下降，房地产行业表现亮眼发行量方面，本月新发行债券规模223.50亿美元，共发行72只债券。行业分布（BICS 2级分类）来...
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价格与投资分析框架—中资美元债手册2019版（中）
本文回顾了中资美元债的发债历史，从评级、季节性、到期偿还、发债期限、行业以及境内外主体融资差异的角度，对一级市场特征加以总结二级市场方面，本文分别从收益率曲线、境内外收益率、与全球/亚洲美元债收益率、指数回报...
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