价格与投资分析框架—中资美元债手册2019版（中）

本文回顾了中资美元债的发债历史，从评级、季节性、到期偿还、发债期限、行业以及境内外主体融资差异的角度，对一级市场特征加以总结
二级市场方面，本文分别从收益率曲线、境内外收益率、与全球/亚洲美元债收益率、指数回报的相关性、行业/境内外信用利差、评级与收益率关系等角度，对中资美元债市场的表现多维度刻画。
我们提出了一个分析中资美元债市场的静态/动态分析框架。展望未来，我们认为降息的靴子落地仍将持续利好投资级债券；全球经济需求下降影响公司利润，个体信用风险增加的可能性将升高，风险偏好易下难上。这一轮的下跌可能有实质性的损失，与18年的市场估值受损有所不同。联储的逆周期操作或能够抵消一部分全球经济降速的影响，但在下降周期，获益的主体大部分将集中在行业头部。接下来几个月，利率和风险偏好因素的影响或将逐渐转弱，经济基本面和信用风险的影响因素开始加大。
中资美元债、价格、分析框 ( 点击阅读全文 )

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