【中金固收·信用】波动市下的分化格局——中资美元债三季度回顾及四季度展望 20191017
中金固定收益研究 发布于 2019-10-17 16:12:20
作者张烁文联系人，SAC执业证书编号：S0080117110092东 旭分析员，SAC执业证书编号： S0080519040002 SFCCE Ref: BOM884许 艳分析员，SAC执业证书编号： S0080511030007；SFC CE Ref: BBP876陈健恒分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011； SFC CE Ref: BBM220
摘要市场回顾：收益率上行，利差表现分化9月美债收益率先上后下，近期再度回升。9月中资投资级美元债跟随美国国债利率回调，收益率上行13bp，利差则小幅收窄2bp。中资高收益债受市场风险偏好整体偏弱影响，收益率上行26bp，利差延续走扩12bp。回顾今年行情，上半年收益率整体下行，三季度以来受汇率波动、贸易摩擦不确定性提升及境内再融资收紧等影响，风险偏好明显下降，市场呈现出追逐安全资产特征，投资级与 ( 点击阅读全文 )
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【金研•深度】中资美元债——波动中的风险与机遇（下）
作者：李思琪，建行金融市场部前文请见：【金研•深度】中资美元债——波动中的风险与机遇（上）三、中资美元债违约风险分析随着中国对外开放程度不断提升，境内外市场的风险联动加强。2014年国内信用债打破刚兑以来，违...
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【金研•深度】中资美元债——波动中的风险与机遇（上）
作者：李思琪，建行金融市场部今年以来，以美联储为首的全球央行掀起新一轮“降息潮”，在海外流动性持续宽松的影响下，中资美元债表现亮眼，年初至今已上涨9.11%，投资价值优于在岸市场和其他新兴市场美元债，成为境内...
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想“入坑”中资美元债？你需要先搞清这三个问题
最近，伴随着全球金融市场的深度调整，某些资产价格被市场总结为“砸出黄金坑”，典型的有：0.9倍PB的港股、寒冬里的高股息组合，还有就是流动性冲击下的中资美元债。过去两周，以国内房企为主的中资美元债大幅下挫，而...
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【兴证固收.信用】2020年的信用债偿付压力有多大？
投资要点经历了前期的发行扩容后，无论是产业债还是城投债，2019年以来皆进入了偿付高峰期。相较于2019年，2020年产业债和城投债的偿付压力略有缓和，但到期+进入回售期规模依然较大。产业债：2020年房地产...
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「兴证固收.信用」再议“信仰”，关注放大的波动——信用债回顾（2019.12.2-2019.12.6）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅减少，净融资量小幅增加与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共1778.09亿元，较上周环比减少16.01%。本周除短融外，其余种类债券发行量...
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【兴证固收.信用】关注境内外利差的再次分化方向 ——中资美元债跟踪笔记（八）
投资要点一、 中资美元债一级市场：发行量环比小幅增加1、一级市场：接下来，投资者需持续关注供给侧与上月相比，11月中资美元债券发行量小幅增加，净融资量小幅减少。就评级层面而言，11月发行的中资美元债中，投资级...
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中资美元债：如何避雷及违约债券市场投资探讨
交易门按本文作者王龙是交易门第110期主角。王龙在香港某投行负责全球固定收益投资。王龙告诉交易门，投资最难在于知行合一。当市场出现了该“恐惧”或者“贪婪”的信号时，他会用少量的筹码去试探市场的深度、多与空的筹...
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「兴证固收.信用」信用债走势的期限分化——信用债回顾（2019.11.25-2019.11.29）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅下降与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共2144.60亿元，较上周环比减少12.73%。本周除短融、城投债和公司债外，其余种类...
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【兴证固收.信用】再议“信仰”，关注放大的波动 ——信用债回顾（2019.12.2-2019.12.6）
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「兴证固收.信用」政策落地，信用债市场行情延续——信用债回顾（2020.1.6-2020.1.10）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅增加。本周信用债新债发行共2391.33亿元，较上周环比增加215.1%。本周所有种类债券发行量均增加。具体而言...
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【兴证固收.信用】政策落地，信用债市场行情延续 ——信用债回顾（2020.1.6-2020.1.10）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅增加。本周信用债新债发行共2391.33亿元，较上周环比增加215.1%。本周所有种类债券发行量均增加。具体而言...
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【兴证固收.信用】波动的传导与延伸 ——信用债回顾（2019.10.28-2019.11.1）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅下降、净融资量小幅增加与上周相比，本周信用债发行量和到期量均小幅下降。本周信用债新债发行共1708.65亿元，较上周环比下降37.95%。本周除产业债外，其余种类债券发行...
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【兴证固收.信用】政策频出，房企中资美元债何去何从？ ——中资美元债跟踪笔记（五）
投资要点一、中资美元债一级市场：发行量环比小幅下降1、7月发行概览：新发规模环比小幅下降，房地产行业表现亮眼发行量方面，本月新发行债券规模223.50亿美元，共发行72只债券。行业分布（BICS 2级分类）来...
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【兴证固收.信用】信用债走势的期限分化——信用债回顾（2019.11.25-2019.11.29）
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「兴证固收.信用」短期分化的信用债——信用债回顾（2019.10.14-2019.10.18）
投资要点1、 一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量小幅增加，到期量小幅增加。本周信用债新债发行共2109.4亿元，较上周环比增加117.15%。本周各种类债券发行量均呈现小幅...
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【兴证固收.信用】行业利差的波动与分化 ——7月兴证固收行业利差跟踪
投资要点一、 同等级不同行业利差跟踪AAA高评级行业利差整体小幅收窄，同时与上月相比，各行业的波幅变动较大。7月，AAA等级有超过7成行业的行业利差下行;而在利差上行的行业中，AAA级地产中票调整幅度较大，其...
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【兴证固收.信用】 不确定性提升，预期分化再起 ——信用债回顾（2019.09.09-2019.09.13）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量为负与上周相比，本周信用债发行量小幅减少、到期量小幅增加。本周信用债新债发行共1153.44亿元，较上周环比减少29.48%。本周除产业债外，其余债券发行量均呈现小...
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「兴证固收.信用」波动的传导与延伸——信用债回顾（2019.10.28-2019.11.1）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅下降、净融资量小幅增加与上周相比，本周信用债发行量和到期量均小幅下降。本周信用债新债发行共1708.65亿元，较上周环比下降37.95%。本周除产业债外，其余种类债券发行...
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