基于宏观经济因子的战术资产配置

导读




1、作为西学东渐--海外文献推荐系列报告第五十五篇，本期我们推荐了J Chong,GM Phillips于2014年发表的论文《Tactical Asset Allocation with Macroeconomic Factors》。2、大量的研究都观察到在经济承压时期不同资产的相关性有提高的趋势，资产配置的难度从而加大。本文从经济视角出发构建了基于宏观经济因子的配置组合，一种是先使用经济环境评级（ECR）作为筛选条件然后再进行均值方差优化的配置组合（ECR-MVO），另一种是受经济因素影响最小的低波动资产配置组合（MIN）。3、实证结果表明，ECR-MVO组合和MIN组合无论是分年度还是在不同的经济周期中均表现良好，尤其是在2008年金融危机爆发期间，它们都在经济衰退开始之前提高了债券的配置比例，从而为投资者提供了正的回报，相对于等 ( 点击阅读全文 )