战术资产配置之指数基金选择逻辑

在资产配置中，确定了大类资产的比例，比如债券50%，股票30%，黄金、商品各10%。接下来的问题就来了，这30%的股票，具体买什么，仍然是一个未知且非常重要的命题。大类资产很大程度上决定了组合的波动，但收益率很重要，选择上海、深圳交易所中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。听起来这个因子，比纯粹看市值会好不少。因为企业会分红，说明企业经营状况不错。但实际历史数据显示,2015年之后，大概率上“红利”这个因子表现比沪深300（市值因子）好。当然也不绝对，2017年沪深300就比中证红利强。2010-2014年，红利因子都跑输了市值因子。Smart beta也不是任何时候都有效。另外一个维度是行业。企业的发展，很多时候与整个行业息息相关。行业分朝阳、夕阳产业，差别巨大，反馈到资本市场差别也大。这样自然可以与宽 ( 点击阅读全文 )

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