城投债或将迎来年度唯二配置机会？

“16呼和经开PPN001”回售违约又一次引发城投信仰危机。乐观者声称呼和经开本就不是城投，技术性违约或可期，城投信仰虽遭遇波折，但依然稳固；悲观者慨叹信仰破灭，固收职业生涯堪忧。
呼和经开是城投吗？必须是。但“是与不是”并不重要。实质大于形式，不用纠结Wind怎么分类的，不用管平台名单里有没有它，问题的关键在于市场是否认为其与所在地政府有剪不断理还乱的“信用关系”。两个要点：一、信用关系，而非单纯的业务关系。做基础设施建设及保障房建设的，也可以是单纯的建筑施工企业。传统城投业务中的“融资建设”定位，核心在于融资而非建设；二、预期主导的市场下，各方“认为”比事实本身更重要。很显然，市场普遍认为，呼和经开就是城投。
那呼和经开PPN违约代表城投信仰打破吗？肯定不是。
首先，谁也没法打破一个根本不存在的东西。折腾了数年，城投债投资早已没了信仰。在避险情绪升温的当下，机 ( 点击阅读全文 )

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