【华泰金工林晓明团队】周期双底存不确定性宜防守待趋势——短周期底部拐头机会渐增，待趋势明朗把握或更大20191022

摘要通过模拟实验研究同比序列双底现象与周期规律，提示市场短线仍宜防守2018年基钦周期拐头向下，引致全球风险资产下行，而当年四季度出现的上涨我们认为属于反弹而非反转，即2016年开始的一轮基钦周期在当时尚未结束。通过对全球主要市场股指历史规律研究，我们发现周期下行阶段出现的同比“双底部”并不罕见。同比序列出现“双底部”意味着第一个底部常常误判市场开始新一轮周期上行，而当市场存在第二个同比底部时，意味着虽然长线或渐转上行，但短线不确定性仍然较高。当前全球主要股指短周期已拐头上行，但存在“双底”风险，同时短周期上行初期往往市场动能较弱，建议四季度仍宜采行防守策略，待趋势明朗后机会更大。
当前全球市场三周期状态与2001-2002年类似，该状态易致周期拐点误判基于1995 年至今全球主要国家股指确定三周期强度比为1：0.74：0.43、噪声强度约为短周期强度2倍的参数组合，构造模拟序列统 ( 点击阅读全文 )

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