【华泰金工林晓明团队】汇率波动对各行业影响几何？——每周观点20190811

摘要人民币汇率贬值，出口导向型行业盈利或将受益自2014年之后人民币汇率总体呈贬值趋势，波动性也不断增大。2019年3月份至今，美元兑人民币汇率一直维持单边上行走势。本轮人民币汇率贬值从7月30日开始，截至目前平均每个交易日下降168个基点，贬值速率仅次于2015年“8.11汇改”调整期间。统计数据表明，汇率的变动也会对股市风格产生影响：在汇率贬值期，以上证50为代表的大盘股略微占优；在汇率企稳阶段，以创业板指为代表的小盘股占优。综合海外业务占比和汇兑损益来看，人民币贬值将对电子元器件、家电以及轻工制造等出口依赖型行业的盈利产生提振作用。
汇率贬值后的企稳阶段，通信、电子等出口导向型行业配置机会增加在人民币汇率贬值环境下，建议关注汇率变动引起的行业盈利预期变化以及汇率企稳后出现的阶段性投资机会。统计结果显示：在汇率贬值期，市场避险情绪较高，非银行金融、银行、建筑和食品饮料等行业表现较 ( 点击阅读全文 )

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