两套可转债摊大饼模型
集思录 发布于 2019-10-09 22:41:29
充分利用转债“下有保底，向上无限”的特点，符合收益风险不对称性。
我的观点，
1）尽管历史上好像没有出现过违约的转债，但仍不能排除单只转债违约的可能性，，摊大饼是比较好的策略。
2）选择低价转债，充分利用“下有保底”的特点。
第一套方法，如何选择双低转债？
1.按纯债溢价率排序，选择“纯债溢价率低，转股溢价率低”的转债。。
2.按价格排序，选择“价格低，转股溢价率低”的转债。。
方法1容易选出，到期时间短、转债评级高的转债。方法2容易选出，到期时间长、转债评级低的转债。
总体来说，方法1比方法2更科学一点，考虑了转债的未来现金流和评级。缺点是A+和AA-转债的纯债价值被过分低估，比如5年期AAA的贴现率是3.808，而A+的贴现率是8.686，导致A+ ( 点击阅读全文 )
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