从格力转债看转债存续期中的关键几步

转自华泰证券研究报告

“人生的路虽然很长，可最关键的只有几步”，转债亦是如此。在本期专题中，我们通过格力转债下修转股价来谈谈转债生命周期中的那几个重要时点。一个标准的转债存续期为 5-7 年，当前以 6 年居多，EB 则往往是 3 年。经统计，历史上的转债有 87%最终提前转股摘牌，实现了投资者与发行人的共赢（数据。而这些提前转股摘牌的转债平均存续期间约为 2.4 年。而在整个存续期内，最关键的当属进入转股期、进入回售期、进入最后一年与进入赎回期几个时点。重要时点一：初入转股期，促转股意愿强的发行人更容易付出行动一般而言，转债多数都在发行后 6 个月进入转股期。而积极的发行人往往会在进入转股期后采取积极行动促转股，最典型的例子是平银转债。除了自身基本面过硬以外，平安银行为了早日促成转股，其管理层在进入转股期的第二周就进行了密集的路演、宣讲。最终平银在进入转股期后第 19 天达 ( 点击阅读全文 )

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