【兴证宏观】火线快评:美债收益率倒挂后,资产配置需要注意什么?

王涵论宏观 发布于 2019-08-15 16:31:01
内容摘要Summary事件:8月14日晚,10和2年期美债收益率出现倒挂,30年期美债收益率降至2%以下,导致股市大跌,其中道琼斯跌幅达3%。我们认为:
美债收益率倒挂体现了市场对“逆全球化”的担忧。尽管和其他国家相比,当前美国经济具有相对优势。但是,随着1)全球贸易摩擦带来的不确定性频出,2)货币/财政刺激空间的局限,市场对于长期经济的担忧在不断上升。我们认为,这是此次美债收益率倒挂、美股大跌背后的重要因素。我们在中期宏观经济报告《历史大变局,寻找改革“必选项”》中曾提到:全球正面临百年罕见的“弱需求+高债务+低利率”的组合,这将提升经贸摩擦“长期化”风险。经贸摩擦的“长期化”又将进一步割裂全球需求,加剧全球经济下行的压力,形成一个负反馈。由于此轮经济下行是贸易链的问题,因此美国经济并非是一个领先指标。反是日韩、德国等出口型国家先受冲击,但随着需求走弱的传导,其并不能“独善其身” ( 点击阅读全文 )

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【兴证宏观】逆周期调节持续发力 ——9月金融数据点评

  • 王涵论宏观 2019-10-15 21:38:28
正文Evidence&Analysis事件:央行公布9月货币金融数据,其中人民币贷款新增1.69万亿,高于预期1.36万元;社融新增2.27万亿,高于预期1.89万亿元。我们认为:交易所企业ABS纳入...
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资产配置,是如何提升投资体验的?

  • 华泰证券资产管理 2019-09-17 17:30:00
今天的开篇,小泰先来弱弱地问大家一个问题:常在A股飘,您是不是也常常经历“过山车”式的投资体验?对于这个问题,相信大多数投资者的回答都会是一个大写加粗的“Yes”。对比近20年以来上证综指和标普500的走势(...
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[理财漫画]理财第三步,资产配置,用好自己的家底

  • 幸运之保 2019-09-25 12:00:00
点击蓝色字关注我!一个努力中的公众号来都来了不关注下吗回顾往期理财第一步:余额宝成功跌破“2.4%”,你的理财方式还是各种“宝宝”吗?理财第二步:[理财漫画]理财第二步,梳理家庭资产负债和现金收支有了清晰的目...
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【兴业证券晨会聚焦0115】宏观-12 月进出口数据点评;汽车-上汽19年业绩预告点评;房地产-招商积余:央企物管旗舰

  • 兴证研究 2020-01-15 07:27:01
重点推荐【宏观•王涵】内外需改善,带动进出口向好——12 月进出口数据点评  事件:2019年12月中国出口(美元计价)同比增7.6%,预期增4.9%,前值降1.1%;进口(美元计价)同比增16.3%,...
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【兴业证券晨会聚焦1231】宏观-库存周期,心动还是幡动;固收-2020年的信用债偿付压力有多大;商贸零售-爱婴室深度报告

  • 兴证研究 2019-12-31 07:48:52
重点推荐【宏观•王涵】库存周期,心动还是幡动 近期市场对于库存周期是否启动、经济是否企稳等问题的关注大幅上升,对此我们认为: 当前库存周期位置:历史底部,未来库存或触底反弹。当前,库存整体增速处于...
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【中期年报】资产配置:披荆斩棘、功崇惟志、守正刚毅、或跃在渊

  • 中国国际期货广州 2020-01-07 11:21:17
点击上方“蓝字”关注本公众号要点提示:1、 2019年,我们面对外部不稳定局势,在中美博弈中“披荆斩棘”,迎来了阶段性局面的扭转;为全面建成小康社会和“十三五”规划的实现,坚定信念、“功崇惟志”;“守正刚毅”...
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资产配置 | 突发创业板富豪被批捕

  • 汇轩资产 2019-09-04 17:03:34
手续费扣了10多万尺度APP有用户发帖称,她在2017年通过包商银行国贸支行签约购买了340万元的《嘉实基金包商慧投1号二期FOF资产管理计划》(简称包商慧投),合同约定了明确的服务事项和违约责任,到2019...
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总量:宏观“双因素”博弈下,四季度“避险资产”会重新占优吗?

  • 宏观长春 2019-12-24 07:00:30
课题组负责:李少君课题组成员:张捷、余剑峰、李栩、黄皖璇、朱人木、陈奥林课题组统筹:张捷导 读当前,全球资产从避险资产向风险资产的回摆还将继续;但宏观双因子对抗、三条主线映射下,预计四季度,全球大类资产还将回...
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【晨观方正】宏观/非银/化工20191216

  • 方正证券研究 2019-12-16 07:30:00
提示今天是2019年12月16日星期一,农历十一月二十一。每一个冬日的清晨,方正研究向您提供及时新鲜的研究观点,秉持 “独立、客观、理性、真诚”的理念,珍重您的信任,保护您的投资。“每日新观点”将为大家带来:...
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【晨观方正】宏观/非银/银行/食品20191231

  • 方正证券研究 2019-12-31 07:30:00
提示今天是2019年12月31日星期二,农历十二月初六。每一个冬日的清晨,方正研究向您提供及时新鲜的研究观点,秉持 “独立、客观、理性、真诚”的理念,珍重您的信任,保护您的投资。“每日新观点”将为大家带来: ...
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资产配置,普通投资者的第一课!——以永久组合为例

  • 海鸣凰 2019-10-12 07:20:37
公众号:鸣凰指数定投话题:#鸣凰指数定投#【指数估值定投】:策略(二十六)【买指数、算估值、做定投】面对股市的涨涨跌跌,投资者的心态往往随之起起伏伏,而长期来看,无论是哪个国家或地区的股市,都会周期性的经历大...
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【兴业证券晨会聚焦0912】宏观-8月金融数据;策略-从六组对比认识“合格境外投资者”额度放开;有色-石英股份;通信-中国联通

  • 兴证研究 2019-09-12 07:38:46
重点推荐【宏观•王涵】逆周期调节:社融已先行-8月金融数据点评   社融指向逆周期调节。8月社融新增1.98万亿,社融增速10.7%,强于市场预期。8月初以来,外部冲击加大,经济下行压力加大,政策转向强...
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内控不完善,又一家券商领罚单!营业部老总兼职开公司,疑似"碰瓷"兴业证券

  • 券商中国 2019-09-04 17:25:00
日前,华林证券收到了上海证监局出具的监管警示函,原因竟是因为一位原营业部负责人私下开公司被监管逮个正着。上海证监局认为,经查,华林证券未能发现其聘任的上海浦东南路证券营业部原负责人卢己为在其他营利性机构兼职,...
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【兴业证券晨会聚焦0917】宏观-8月经济数据点评;社服-全球人服行业三巨头崛起启示录;海外-信义能源(3868.HK)首次覆盖

  • 兴证研究 2019-09-17 07:23:32
重点推荐【宏观•王涵】新增需求疲弱,政策助力实体融资——8月经济数据点评   生产继续放缓,企业倾向去库存。8 月工业增加值同比从 4.8%降至 4.4%,连续 2 月回落。结合出口交货值同比为 201...
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兴业证券全球首席策略分析师张忆东:短期宏观遭遇"两朵乌云",长期A股面临战略机遇

  • 张忆东策略世界 2019-08-14 10:09:38
注:本文转自券商中国2019年8月13日发布的张忆东先生在“第十三届中国上市公司价值论坛暨首届最受上市公司尊敬的投行论坛”上的演讲稿8月11日,由证券时报社主办的第十三届中国上市公司价值论坛暨首届最受上市公司...
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【国君总量】宏观“双因素”博弈下,四季度 “避险资产”会重新占优吗?

  • 谈股问君 2019-09-15 22:00:00
转载请注明出处:微信公众号"谈股问君"(lishaojunPhD)国泰君安总量团队李少君 花长春 陈奥林 摘要 当前,全球资产从避险资产向风险资产的回摆还将继续;但宏观双因子对抗、三条主线映射下,预计四季度,...

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