沉寂的基建能否重振旗鼓？

显示财政投放虽然在增加，但其占比有限，因此疲弱的基建可能反映出社会资金的低参与度。从社会资金看，城投债券小幅改善，但PPP仍在回落，非标融资边际反弹但水平不高。综合城投债、PPP和非标融资来看，社会资金恢复的力度确实不足。限制地产类信托后，下半年基建投资怎么看？结合公共财政收支预算、政府性基金收支预算、地方债的剩余来看，下半年财政政策仍有空间。但城投债到期高峰、PPP投资回落都将拖累基建投资增速。考虑到地产资金调控趋严，7月非标资金向基建倾斜，下半年房地产信托下降将伴随基建类信托和投资的回升。整体来看，2019年上半年财政资金投向基建的部分稳步上升，但在严控地方政府隐性债务、金融供给侧改革等政策的影响下，社会资金恢复较慢，导致出现财政支出和基建投资的背离。展望后续，近期政策对地产融资的调控一定程度上有利于资金转向基建，但考虑到财政前置刺激的逐渐消退、城投债到期压力等因素，基建年内尚 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人