华安年报④ | 2020年股指：基建+补库存，A股慢牛延续！

要点提示
1、制造业补库存。2、宽财政利好基础设施建设。3、中美磋商达成第一阶段协议，提高投资者风险偏好。

01一 2019年行情回顾
回顾2019年股指期货市场走出了小牛市，库存周期末期，“政策助力”成为贯穿全年的主线。截至12.23日：沪深300指数年度涨幅31.77%、上证50指数年度涨幅30.14%、中证500指数年度涨幅21.98%。年内4月19日，股指期货迎来了第四次松绑，日内非套保交易手数提高到500手，交易手续费和保证金相应调低，自从大幅松绑后，股指期货日内交易量和持仓量逐渐放大，日均总持仓从年初日均19万手上涨到目前的33万手。年内另一个亮点是，外资流入金额逐渐加码，截止12.23日，北上资金全年净流入额3427.96亿元。全年股指期货走势可以分为三个阶段！第一阶段：高速反弹阶段（2019.1.1-2019.4.30），受积极的财政政策和宽松货 ( 点击阅读全文 )

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