ETF套利详解

搞懂套利之前，得先明白什么是IOPV。

ETF参考单位基金净值(Indicative Optimized．Portfolio Value，IOPV)是由交易所计算的ETF实时单位净值的近似值，以便于投资者估计ETF交易价格是否偏离了内在价值。

交易所除了每15秒钟揭示指数外，也会在相同的时间间隔内揭示ETF的单位基金份额估计净值(IOPV)，以供投资者参考。

我们常常在软件里面看的ETF买卖价格就是场内报价（二级市场），而IOPV就是这只ETF基金的一级市场报价（也就是这只ETF基金的净值）。

正如上面所讲，由于有一个场内报价(ETF价格)，还有一个IOPV净值报价，所以产生了价差，套利的机会诞生了。

ETF套利的几种方式

1、瞬时套利

ETF价格<IOPV价格，这个就叫折价（理解为，场内打折购买，这样不容易忘记）

IOPV价格>ETF价格，这个就叫溢价（需要花更高的价格从场内购买）

因此产生了折价溢价套利机会

折价套利：场内价格<IOPV价格，买入ETF，赎回ETF得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；

溢价套利：IOPV价格>场内价格，买入一篮子股票，申购ETF份额，然后卖出ETF。

主要注意几个问题

1.参与ETF一二级市场套利需要百万级的资金，例如参与沪深300ETF套利，购买300只股票可是一笔不小的资金，所以门槛不低，大部分都是机构在玩；

2.套利的交易成本不能忽略，涉及到一篮子股票买卖、ETF份额申购以及ETF买卖等大量操作，还有市场价格变动等冲击成本，计算套利空间时得减去这些成本，不然白搭。

3.套利空间就是市场漏洞，你看到时，大家都看到了，交易速度竞争非常激烈，手敲单的可以忽略此操作。

2、延时套利

延时套利实际是一种日内波段套利，是一种日内趋势交易策略，相对于瞬时套利具有较大的风险。

延时套利交易策略解释：

1.日内看涨策略

低点买入一篮子股票，申购成ETF基金份额，待盘中反弹后抛出ETF基金份额。

2.日内看跌策略

低点买入ETF份额，赎回一篮子股票，待盘中反弹后将股票在二级市场卖出。

这种策略可以在日内交易反复使用，前提是你得判断方向，难度非常大，不建议使用，小白绕道。

3、期限套利

ETF期限套利就是指ETF和股指期货两个市场之间产生的一些价格偏差产生的套利机会，例如沪深300ETF和股指期货IF。

期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场的价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低卖高卖获利。

期现套利交易主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。

期现套利原理图

总结

说白了，套利就是捡漏，当捡漏的人多这个漏洞便不存在，市场竞争非常残酷，套利是机构和专业投资者的天下，本人接触的一些套利专业户，交易都是按毫秒为单位抢占套利机会，个人投资者很难抢到肉吃。

目前市场上门槛较低的是瞬时套利，关注折溢价这个指标便可查看套利空间，我经常使用一款叫《ETF组合宝》的APP，看折溢价非常方便，在我用过的APP里头，标的是最全的，可以参考。

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