短期债券基金深度分析

2018年的冬天，真是几家欢喜几家愁呀，股票型基金年内平均收益为-22.81%，连私募一哥的基都给清盘了。

昨天各大媒体纷纷报道，震惊私募界：

而另一类基金正享受着牛市的盛宴，那就是今天的主角——债券型基金，新发行产品被投资者疯抢。

以年内平均收益3.15%获得基金届的头把交椅。

 图片来源：WIND

既然债券型基金那么牛，我们就一起来“深挖”下债券基金的老底。

    什么是债券基金

要搞懂债券型基金，首选得了解什么是债券。这么理解，B同学向A同学借钱，A同学成为了债主，按程序，B同学得给A同学写份借条，这张借条上写明借款时间、金额、利息，这张借条实际上就是民间借贷版的债券。

国家向广罗大众借钱，同样也会给你相应的“借条”，这类债券就称为国债，这下明白了吧。

将80%以上的资产都是投资债券的这类基金，称为债券型基金。

在金融市场里，我们能看到不同的债券型基金，有投资国债、地方债、企业债等各种债基，让人无从下手。

我们可以按照剩余资产是否参与股票申购和买卖，将债券型基金分为三类：

 <p style=";text-align: center">

债券类型</p> <p style=";text-align: center">投资范围</p> <p style=";text-align: center">理念</p>

纯债债基

只投债券

忠实拥趸

一级债基

债券+新股申购

持债中赚点外快

二级债基

债券+新股+股票买卖

赚钱不分界限

当股市处于相对明确的上升期时，二级债基相比纯债基和一级债基更具有成长性；相反，当股市低迷、债市相对稳健的时候，纯债基则更显优势，这也是今年债券基金获得头把交椅的原因。

    债券基金是如何赚钱的

1、影响债基的三要素

利息：文章开头我们举例A同学借钱给B同学，B同学获得了资金的使用权，理应支付一定的费用，生活中我们称为利息，同样，债券的盈利点也是来源于利息。

市场利率：和房贷一样，去年申请房贷和今年申请房贷，利率完全是两码事，去年首套房还能找到基准利率的，到了今年上浮15%已是最低。在金融体系中，影响债券价格的的主要因素就是市场利率。

央妈：在国内，货币政策由央妈制定，开闸放水还是收闸紧缩，都是央妈说了算。

三者关系

央妈降息 → 市场利率上升 → 债基收益率下降

央妈加息 → 市场利率下降 → 债基收益率上升

案例解释

某财团资金紧张，向公众发债，约定利息为5%，当时国债的利率只有2%，因此财团的债券非常紧俏。半年后，央妈加息，利率从2%变成6%，意味着购买国债能获得更高的利息。无论从安全系数和收益上讲，国债完全秒杀财团发行的债，所以财团的债无人问津，只能跳楼价大甩卖。

2、债券基金赚钱三要素

利息收入：例如债券基金持有1年期国债，票面利率为3%，那么到期以后，将获得3%的利息收入。

买卖价差：利用债券基金的价格波动，赚取高抛低吸的价差。

债券回购：债券是高信用担保物，债券回购属于融资范畴，融资再投资也是债券基金的一项重要收入来源。

    多方因素让短债基金成为“爆款”

债券型基金种类繁多，今天我们重点聊聊今年市场上的“爆款”——短期债券基金。

受流动性新规、资管新规等监管政策影响，货币基金发行受限，同时央妈较为宽松的货币政策，像余额宝这类“宝宝类”基金受到影响，进入年化收益2%时代，这让具有配置灵活、稳定性较高的短期纯债基金火了一把，受投资者追捧，成为基金市场的“爆款”，截止到2018年10月底，平均回报为3.89%。

    都有哪些短期债基金可供选择

我们通过WIND数据显示，当前市场上总共35只短期债基金（各类份额未合并计算），总规模398亿元。

超过一半是年内发行产品，部分基金还处于封闭期。小编根据过往选择基金的标准进行严格筛选，条件如下：

 <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">1、 运行超过一年；</p> <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">2、 产品规模超过2亿；</p> <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">3、 同一基金产品选择份额最大（A、B、C）基金参与对比；</p> <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">4、 剔除暂停申购赎回基金。</p>

短期债券基金TOP8名单

以上TOP8基金中需要注意持仓变化，此类基金个人投资者占比较小，谨防机构投资者大额赎回导致的流动性和基金运作风险，购买之前查看不同份额的持仓情况，如同一基金全部份额高度集中需要谨慎购买。

投资者分布

    如何配置短期债基

短期债基作为一款和货币基金同台竞争的类固收类产品，由于今年市场规模大增，流动性风险较小，具备货币基金同样的灵活性，而且投资门槛低，可作为投资组合中的补充收益，用来提高投资回报。

债券基金风险大于货币基金，在投资类固收类基金中持仓占比应当小于货币基金。

    风险提示

债券基金风险来源：一是利率风险，二是信用风险。债券的价格和市场利率高度相关，呈反向性，市场利率上升，债券价格下跌；债务方无法履行偿还义务，导致债券价格下跌，让债权人蒙受损失。因此，持有债券基金应当关注以上两大风险，防范以未然。