短期债券基金深度分析

ETF之家 发布于 2018-11-22 09:33:33

2018年的冬天,真是几家欢喜几家愁呀,股票型基金年内平均收益为-22.81%,连私募一哥的基都给清盘了。

 

昨天各大媒体纷纷报道,震惊私募界:

 

 

 

而另一类基金正享受着牛市的盛宴,那就是今天的主角——债券型基金,新发行产品被投资者疯抢。

 

 

 

以年内平均收益3.15%获得基金届的头把交椅。

 

 图片来源:WIND

 

既然债券型基金那么牛,我们就一起来“深挖”下债券基金的老底。

    什么是债券基金

 

要搞懂债券型基金,首选得了解什么是债券。这么理解,B同学向A同学借钱,A同学成为了债主,按程序,B同学得给A同学写份借条,这张借条上写明借款时间、金额、利息,这张借条实际上就是民间借贷版的债券。

 

国家向广罗大众借钱,同样也会给你相应的“借条”,这类债券就称为国债,这下明白了吧。

 

将80%以上的资产都是投资债券的这类基金,称为债券型基金。

 

在金融市场里,我们能看到不同的债券型基金,有投资国债、地方债、企业债等各种债基,让人无从下手。

 

我们可以按照剩余资产是否参与股票申购和买卖,将债券型基金分为三类:

 <p style=";text-align: center">

债券类型</p> <p style=";text-align: center">投资范围</p> <p style=";text-align: center">理念</p>

纯债债基

只投债券

忠实拥趸

一级债基

债券+新股申购

持债中赚点外快

二级债基

债券+新股+股票买卖

赚钱不分界限

 

当股市处于相对明确的上升期时,二级债基相比纯债基和一级债基更具有成长性;相反,当股市低迷、债市相对稳健的时候,纯债基则更显优势,这也是今年债券基金获得头把交椅的原因。

    债券基金是如何赚钱的

 

1、影响债基的三要素

 

利息:文章开头我们举例A同学借钱给B同学,B同学获得了资金的使用权,理应支付一定的费用,生活中我们称为利息,同样,债券的盈利点也是来源于利息。

 

市场利率:和房贷一样,去年申请房贷和今年申请房贷,利率完全是两码事,去年首套房还能找到基准利率的,到了今年上浮15%已是最低。在金融体系中,影响债券价格的的主要因素就是市场利率。

 

央妈:在国内,货币政策由央妈制定,开闸放水还是收闸紧缩,都是央妈说了算。

 

三者关系

 

央妈降息 → 市场利率上升 → 债基收益率下降

 

央妈加息 → 市场利率下降 → 债基收益率上升

 

案例解释

 

某财团资金紧张,向公众发债,约定利息为5%,当时国债的利率只有2%,因此财团的债券非常紧俏。半年后,央妈加息,利率从2%变成6%,意味着购买国债能获得更高的利息。无论从安全系数和收益上讲,国债完全秒杀财团发行的债,所以财团的债无人问津,只能跳楼价大甩卖。

 

2、债券基金赚钱三要素

 

利息收入:例如债券基金持有1年期国债,票面利率为3%,那么到期以后,将获得3%的利息收入。

 

买卖价差:利用债券基金的价格波动,赚取高抛低吸的价差。

 

债券回购:债券是高信用担保物,债券回购属于融资范畴,融资再投资也是债券基金的一项重要收入来源。

    多方因素让短债基金成为“爆款”

 

债券型基金种类繁多,今天我们重点聊聊今年市场上的“爆款”——短期债券基金。

 

受流动性新规、资管新规等监管政策影响,货币基金发行受限,同时央妈较为宽松的货币政策,像余额宝这类“宝宝类”基金受到影响,进入年化收益2%时代,这让具有配置灵活、稳定性较高的短期纯债基金火了一把,受投资者追捧,成为基金市场的“爆款”,截止到2018年10月底,平均回报为3.89%。

    都有哪些短期债基金可供选择

 

我们通过WIND数据显示,当前市场上总共35只短期债基金(各类份额未合并计算),总规模398亿元。

 

超过一半是年内发行产品,部分基金还处于封闭期。小编根据过往选择基金的标准进行严格筛选,条件如下:

 <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">1、 运行超过一年;</p> <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">2、 产品规模超过2亿;</p> <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">3、 同一基金产品选择份额最大(A、B、C)基金参与对比;</p> <p style="margin: 0px 0px 0px 24px">4、 剔除暂停申购赎回基金。</p>

 

短期债券基金TOP8名单

 

 

以上TOP8基金中需要注意持仓变化,此类基金个人投资者占比较小,谨防机构投资者大额赎回导致的流动性和基金运作风险,购买之前查看不同份额的持仓情况,如同一基金全部份额高度集中需要谨慎购买。

 

投资者分布

 

    如何配置短期债基

 

短期债基作为一款和货币基金同台竞争的类固收类产品,由于今年市场规模大增,流动性风险较小,具备货币基金同样的灵活性,而且投资门槛低,可作为投资组合中的补充收益,用来提高投资回报。

 

债券基金风险大于货币基金,在投资类固收类基金中持仓占比应当小于货币基金。

    风险提示

 

债券基金风险来源:一是利率风险,二是信用风险。债券的价格和市场利率高度相关,呈反向性,市场利率上升,债券价格下跌;债务方无法履行偿还义务,导致债券价格下跌,让债权人蒙受损失。因此,持有债券基金应当关注以上两大风险,防范以未然。

 

 

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