大成中证红利指数基金适合定投吗?

薛定谔之谜 发布于 2020-02-07 15:01:27

网上很多人说红利指数具有长期投资的价值,请问红利指数如何选择比较好,定投怎么样?

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彭澎
彭澎 2020-02-07

红利指数属于策略指数的一种,长期看红利指数的盈利能力还是不错的,一只业绩优秀、高景气、高波动的指数基金是非常适合定投的基金,下面是我对红利指数的分析,详细对比以后会有惊喜。

指数的主流加权方式是市值加权,也就是股票规模越大,权重占比越高。例如A股市场的沪深300指数,中国平安+贵州茅台这两只股票的权重占比超过10%。

今天我们要聊的是另外一种加权指数——策略加权指数。正如其名,指数编制的标准是按策略因子选股进行加权处理,其中市场上比较火爆的策略加权指数又数红利指数。

红利策略是由美国基金经理迈克尔·奥希金斯在1991年提出,被认为是最简单、最成功的投资策略之一。

大伙都知道,业绩比较好的股票,每年会从净利润中拿出一部分,以现金的方式回馈投资者,这部分就是股息,也称为现金分红。

红利指数就是从这部分分红多的股票池中,找到股息率高的个股,按权重汇总编制成指数,统称为红利指数,也被誉为“现金奶牛”。

股息率的高低由股票价格和股息决定,股价不变的情况下,现金分红的金额(股息),决定股息率的高低,计算公式:股息率=(股息/股票价格)*100%

A股上市公司整体分红情况还是相当不错的,超过70%的公司均有分红,也为红利策略指数的编制提供丰富样本。
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红利指数那么优秀,指数公司当然不会放过这块肥肉,当前上市的红利指数大大小小有几十只,“翻山越岭”后,终于统计清楚了,如有漏网之鱼请指正。

红利指数统计汇总分为两部分:1、中证指数公司红利指数数量众多、编制方法丰富,因此单独汇总为表一;2、表二为其他指数公司红利类指数汇总。红利指数总数25只,覆盖面广、编制策略丰富,请看数据:

表一、中证指数公司
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表二、其他指数公司汇总
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红利指数策略介绍

25只红利指数的选股编制策略各有千秋,但是无一例外都是围绕股息率为重要选股因子。近几年,Smart Beta策略逐渐受到市场投资者的追捧,在指数编制的方式中,多因子选股组合使用频率逐渐增多,我们前面统计的红利指数中不乏多因子身影。

红利指数风险收益比分析

数据选择时间段为:2014年1月至2018年12月,刚好经过一个牛熊周期,更具有参考意义;参考标的指数:上证综指;年无风险收益率:2.52%。

主要对比两个指标:期间平均收益率和Beta值。原因:一是各指数上市时间不一,盈利情况只考虑统计期间的平均收益率,更能反应同一市场的阶段性业绩表现;二是Beta值,数值越大反映指数的风险波动越大,作为风险参考指标。

数据统计表
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风险收益比
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横轴代表Beta值,纵轴代表期间盈利收益率,优秀指数的判断标准是Beta值更小的情况下期间收益率更高,相反,收益率越低Beta值越大的指数是比较糟糕的。如图所示,红线左上方的标的指数承受的风险波动更小的同时收益却更高,视为优秀红利指数。

综合对比,红利潜力、红利低波100、沪深300红利、国证红利、深红利50、红利增长这6只红利指数表现更优。

四大红利指数

非常可惜,前面我们对比分析选出的6只红利指数均没有找到对应的基金产品,目前市场还是一片空白,有待开发。

通过基金产品数据查找,发现当前市场主流红利指数基金集中在:上证红利指数、深证红利指数、中证红利指数、标普A股红利指数这四只指数中。

上证红利指数和深证红利指数是单市场指数,分别代表了上证市场和深证市场。

中证红利指数和标普500红利指数是跨市场的指数,选股成分涵盖沪深两市。

中证红利与上证红利是大盘股代表;深证红利是以中盘股为主的,占比达到了50%;而标普A股红利大中小盘个股的占比非常均衡。

四大红利指数行情走势
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从最近5年的走势看,深证红利业绩更优,标普A股红利和中证红利非常接近,上证红利表现略差。

红利指数走势展望

引用指数估值指标市盈率(PE-TTM)和股息率因子作为参考,统计期间为最近10年数据。

统计表
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四大红利指数市盈率都处于历史百分位20%低估值区间,从指数投资的角度看,低估值区间是一个不错的入场点。标普A股红利和中证红利指数估值非常接近,其中标普A股红利指数股息率均值最高,表示其策略因子表现更好,唯一需要考虑的是估值百分位略高于其他三只指数。

中证红利和标普A股红利,从指数编制的标准看,涵盖沪深两市,由100只个股组成,更能代表A股市场高股息率股票,综合分析,这两只指数更值得配置。

相关指数基金

跟踪标普A股红利指数和中证红利指数的指数基金总共5只,其中2只基金规模在1亿以下,因此不纳入对比,不建议购买。

基金名单
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其中,富国中证红利指数增强为增强型指数基金,另外两只为普通被动型指数基金。

年度业绩对比
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华宝标普中国A股红利指数基金上市至今超越基准回报3.04%,跟踪指数效果不错,由于基金运行时间不长有待观察;大成中证红利指数基金最近三年业绩跑赢中证红利指数,而且近两年业绩比富国中证红利指数增强业绩更优,值得推荐。

总结

虽然红利指数多达25只,但是同学们能买到的红利指数基金相当有限,真心希望基金公司能增加此类基金产品发行,让大伙也能享受到A股上市公司带来的红利增长,为投资者提供更多的选择。

标普A股红利指数和中证红利指数综合表现优于A股绝大部分宽基指数,同学们应当果断选入自己的指数池,作为基金组合也是可圈可点,别忽略了这只“现金奶牛”。

当然啦,红利基金是完全适合定投的,长期看能跑赢各大宽基指数。

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