2022年黑色金属四季度策略报告 需求改善有限，成材供需偏宽松

$包钢股份(SH600010)$ $宝钢股份(SH600019)$ $华能国际(SH600011)$
第一部分钢材：需求改善有限，成材供需偏宽松
回顾三季度钢材市场，7-8 月份，全球通胀超预期，美联储加息强度增强， 全球流动性及经济表现受到抑制。同时国内现实需求持续偏弱，需求预期被证伪， 钢厂受低利润影响，陆续增加检修减产计划，钢材和原材料螺旋下跌。8 月以来 钢厂库存去化至较低水平，“保交楼”政策逐步推进，需求预期好转。钢厂逐步复 产，钢材和原料震荡前行。 进入四季度后，“保交楼”政策、基建持续发力对用钢需求的拉动效果，将是 影响钢材供需的核心变量，我们将通过对政策的难点堵点分析，进而分析展望四 季度钢材供需结构的变化。
一、钢材需求：基建需求边际改善，地产决定需求高度
1、地产：保交楼政策逐步推进，但地产需求或难有改善
地产销售低迷，新开工面积难有起色 ( 点击阅读全文 )

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