Q3需求改善，龙头表现可期——家电三季报前瞻与后期展望

安信证券研究中心  家电组  张立聪/李奕臻/韩星雨/余昆
投资要点
■Q3白电和厨电需求改善，小家电高景气度延续。据产业在线数据，7、8月，空调、冰箱内销保持正增长态势，外销增长势头强劲，洗衣机内外销同比降幅缩窄。前期疫情和价格战的影响逐渐缓解，白电行业均价持续回暖。厨电板块受益于前期竣工利好兑现，需求明显改善。Q3小家电行业增速环比放缓，但仍延续高景气度，厨房和清洁类小家电表现亮眼。我们预计，Q3白电、厨电行业收入小幅改善，小家电行业收入同比增速有所放缓。
■地产销售与竣工数据改善，家电行业需求有望增长。7、8月全国新建商品住宅销售面积YoY+10%/+15%，8月增速创年内新高；7、8月全国住宅竣工面积YoY-13%/ -5%，8月降幅环比收窄8pct。我们认为：前期受疫情影响，各个地产企业关注年内销售回款，资金优先支持新开工项目，导致竣工有所延期，但 ( 点击阅读全文 )

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