五一继续被封，闲暇之余，关于春光科技做个稍微系统性的探讨

$春光科技(SH603657)$
配件以及代工（A）——清洁电器（B）——生活电器（C），从估值上来说，B≈A＞C，当下阶段是合理的。
1、生活电器，包含多个品类，此长可能彼消，各个品类都有足够强的品牌，海尔智家、格力电器、九阳股份、小熊电器、北鼎股份、石头科技等等，哪个弱呢？更不必说生活电器里的多数品类都已经进入了存量竞争阶段，这种形势下还能做到整体维持增长的只有少数优秀企业，大行业微增长，企业只能存量拼杀，强如美的，18-21年增速也逐年下降至个位数，自然很难得到太高估值。反而是增长潜力较大的细分品类或者聚焦于某品类并具备竞争优势的企业更被市场看好。前者如美的PE14倍，后者如石头和北鼎，PE分别为31、34倍【按21年静态扣非】。
2、清洁电器在卧式吸尘器时代，主要消费者在国外，国内普及率非常低。近几年国内消费者对生活品质的要求提高，先是戴森的手持吸尘 ( 点击阅读全文 )

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