国防军工投资展望：跨年行情（2021年12月）

#国防军工投资展望#
11月份投资展望中已经谈了对跨年行情的逻辑。整个11月份，中证国防指数上涨15.10%，空天军工指数上涨16.05%，在所有行业主题指数中排名第一。
本期我们将系统性的对本轮跨年行情进行阐述，包括四个方面：1）跨年行情的逻辑；2）对本轮行跨年情的研判；3）理解国防军工行业的风险；4）对2022年的极简展望。


1. 从春季躁动到跨年行情
从历史上，国防军工行业存在显著的日历效应，如下图所示。

可以看到，两个时间窗口的胜率和赔率相对比较高：
1）每年的3季度，或者7-8月份，猜测与中报披露有关（至少近两年如此），这块等到明年2季度我们再来仔细谈。
2）每年的四季度或次年一季度，这块其实是有些变化的。
历史上，大多以春季躁动行情为主，主要是炒流动性、炒风险偏好提升。因为，每年国内经济都存在稳 ( 点击阅读全文 )

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