飞熊个人纪录 发布于 2021-09-10 23:22:37
选择逻辑:中国船舶(三周期叠加+业绩反转)
1.30年大周期拐点下,中国造船核心资产的
崛起与价值重估造船周期跨度30年,是真正周期长度超过研究员职业生涯的行业,在2016年航运周期触底反弹后航运公司资产负债表持续修复5年后的今天,随着产能替代周期的临近,碳中和影响下船舶动力技术以及能源燃料的变革,造船行业15年上行大周期已经启动。
船行业投资需要有动态思维,由于收入利润滞后新船订单2-3年,股价与新造船量价的关联性远高于当期利润。年初至今,新造船价格刚刚上涨30%,复盘过去几轮周期,新造船价格一旦进入上行周期,造船价格高点是底部的2-2.5倍,而在原材料价格上涨的同时,造船行业的利润率同步扩张。
2.三重周期叠加,长周期拐点到来
第一重周期:集运景气度传导至造船,干散,油轮有望形成接力行情。航运周期已经领先造船周期复苏,行业十余年萧条期已经基本消化上 (
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