招商定量 | 流动性评分回落，短期回归中性仓位均衡配置

投资要点
『近期市场回顾』在过去的一个月，市场呈现稳中有升的态势，市场成交额和换手率整体维持稳定，结构层面大盘指数依然稳定占优，行业板块中消费和成长涨幅居前，周期板块有所修复。与12月模型结论对比，当月市场上涨符合择时模型预判，但结构上大盘指数超额收益持续强于均衡配置的建议。回顾2020年，各类择时模型的表现，大小盘轮动模型表现稳定，样本外连续两年相对等权模型等实现稳定超额收益，其次是中期择时模型准确把握市场大级别节奏，在2018年下半年提示加仓而在2020年年中开始逐步降仓，无论从收益还是收益回撤比来看都好于基准指数，为中期战略配置提供很好的参考。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率在12%附近，当前市场股债资产性价比相对均衡，建议投资者将权益资产的配置比例维持在标配水平，除此之外ERP数据走高显示低估值板块当前再度迎来配置型机会。 ( 点击阅读全文 )

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