当前利率水平下利率债配置价值有限——江海证券债市日评2019-12-18
屈庆债券论坛 发布于 2019-12-19 07:00:00
周三债券市场交投较为清淡，央行在连续20天的静默后重启公开市场操作，共开展逆回购2000亿元，其中7天逆回购500亿元，14天逆回购1500亿元，今日无逆回购到期，公开市场净投放2000亿元。受央行大额净投放呵护资金面影响，今日资金面较昨日有所缓和，年内资金利率有所回落，但跨年资金利率加速上行。现券方面，早盘受海外风险偏好回升及债市悲观情绪延续影响，利率小幅冲高，随后受央行公开市场大额净投放影响利率有所回落。此后利率全天跟随股市窄幅波动，长端活跃券利率和昨日相比基本持平，中短端利率则受益于资金面边际缓和小幅下行。后期我们关注：
目前的利率水平有配置价值吗？在上周的日报中，我们分析了银行负债成本的变化以及银行负债成本和债券收益率之间的利差，得出了在银行综合负债成本稳中有升的背景下，利率债的配置价值相对较低，配置价值能否显著上升依赖于利率水平能否在目前的基础上明显上行的结 ( 点击阅读全文 )
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