【嘉实观察】中国债券资产真“香”

谭华清博士 嘉实财富研究与投资者回报中心
中国的金融市场产品供应琳琅满目，曾经近似刚兑的非标固收，波动剧烈而不乏弹性的中国A股，还有默默向上的中国债券。这些年来，随着中国经济转型，房地产也告别黄金时代，曾经刚兑的非标固收也屡屡暴雷。中国A股牛短熊长，波动剧烈的脾气依旧不改，改良之路任重道远。蓦然回首，低调的中国债券资产在中国大类资产中越来越“香”。

1 “香”在国内
它虽然低调，每年的年化回报3-5%左右，但它也很稳，波动率明显低于中国股票资产。配置股票有短期获取15%的机会，但也要承担短期可能回撤20%的风险。而这么大的回撤对于很多投资者而言是很难坚持住的。这也是为什么，中国的股票基金挣钱但是买基金的投资者没有挣钱。如果持有债券基金则不会面临这样的考验。过去三年，中国的股市和债市都经历了小的牛熊周期。股市的牛市从2016年熔断之后开始，终结于2 ( 点击阅读全文 )