降准将至，债券配置需求走强

文丨明明债券研究团队
报告要点12月23日，李克强总理表示：“国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施……推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解”；政策层对中小微企业融资问题的重视或引发2020年年初央行货币政策的进一步放松，参考2019年年初降准投放资金对10年期利率债配置需求的释放。从金融机构过去一年对债券配置情况看。银行、基金、券商增持信用债，保险机构减持信用债，国外机构偏好利率债。久期来看，年内信用事件不断爆发，外加经济承压使得市场风险偏好降低，机构投资者倾向于维持信用债久期。商业银行和广义基金仍是债券持有量的主要增量资金美联储重新进入降息周期，全球利率中枢下行，中国债市收益率显得较有吸引力；（2）中国金融市场对外开放程度不断扩大。机构投资者倾向于维持信用债久期稳定。从基金视角来看，年内债券投资类公募基金份额占比稳定，但货币市场基金份额占比在年内有所萎缩。银 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人