【中金固收】如何看待近期债市下跌和下跌后的机会! 20191030

作者陈健恒分析员，SAC执业证书编号： S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220
评论近期债券收益率出现了一轮较快的上升，主因是对未来CPI水平以及通胀预期有了新一轮的矫正。在我们9月份做市场调查时，其实市场已经将通胀因素上升到未来风险因素的第一位（图1）。只是当时猪肉价格还没有涨到那么极端，市场普遍预期CPI会破3，但对破4或者破5的预期还不强。而如今随着猪肉价格的持续快速上涨，对未来CPI水平的评估也会因此升高，也会形成新的预期差。
此外，2016年四季度债市在牛市环境中的突然转熊，导致当时债券投资者猝不及防，一个季度亏掉了前三个季度的利润。从此，债券投资对宏观分析的重视也因此再上了一个高度。2016年四季度的心理阴影即便在过去了三年之后也未能完全淡化。因此，在前三季度没有积累很多浮盈的情况下，市场的突然下跌会对投资者的心理造成较大的冲击，容易引发 ( 点击阅读全文 )

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