国债利率降到3，债市还有机会吗？

作者 | 李要深
诺亚研究工作坊
“ 诺亚研究工作坊 摘要
2018年初开始的这一轮债券牛市已经历时1年8个月，10年期国债收益率也降到了3%的历史低位，为2016年底以来首次。
在经济下行、货币政策稳定和货币流动性充裕、社会融资需求较弱的宏观环境下，债券资产依然具有较好的配置价值。如果基本面下行和政策宽松的预期进一步加强，债市基准利率有望向下突破3%。
从经济周期位置和中长期稳健增值的角度考虑，当前股债均应配置。从股债估值来看，投资组合中适当地股多于债可以提升中期预期收益。

长期以来，债市基准利率（10年期国债到期收益率）在2.5%~4.5%的区间内周期性上升和下降，中枢值大概为3.5%，4%以上是顶部区域（2018年的牛市就是起步于4%），3%以下是底部区域。
2018年初开始的这轮债券牛市，在经历 ( 点击阅读全文 )

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