货币政策宽松微加码，利率债收益率平坦下行—11月债券市场运行报告

远东资信研究部：马默坤 李瑞珏邮箱：research@fecr.com.cn
摘 要11月份，中国制造业PMI重回荣枯线之上，环比改善幅度较大，略超市场预期。然而，在内外部诸多不确定因素的笼罩下，中国经济下行增速压力依旧较大。同期，全国CPI同比增长4.5%；核心CPI同比增长1.4%，创35个月来新低。11月CPI同比涨幅主要是由猪肉（畜肉）价格在11月上涨以及去年11月CPI的低基数所驱动；展望未来，预计核心CPI同比相对平稳。11月全国PPI同比下降1.4%，翘尾因素改善成为PPI同比数据好转的主要原因之一。展望未来，工业品价格或将逐步走出通缩，12月PPI可能会出现大幅好转并于明年初同比将转正。
从11月份债券市场的重要政策和事件来看，主要传递了下一步的主要政策思路，如“加强逆周期调节”“信贷对实体经济的支持力度”以及“平衡好稳增长和防风险的关系”等；以及一系列金融行 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人