银行业2020年展望

宏观经济下行，银行业以目前较低的估值已经在价格上反映了，前景并不悲观。毛衣战虽缓，但行业新一轮的不良慢慢抬头，乐观因素依然要大打折扣，投资银行股，个股仍然优于行业。
货币政策将偏宽偏松是新年的主要政策背景，CPI回落后，降准降息仍有较大余地，在这种情况下，银行资产规模可以进一步扩张，但行业息差利差向下却将抵消这一对营业收入的利好。不同银行在这种趋势下是不尽相同的，资金提供方的国有大行2017－2018年去杠杆时期的红利难以再现，中小型银行宽松过程中受益更多。
经济下行形势下，不良贷款将会逐步提高。但过去5年以来，上市银行不断向零售银行转型，零售占比不断上升，加上对公业务的业务结构性调整，银行的不良生成周期性趋于弱化，不良上升也会比过去温和，预计风控较佳的宁波、招行以及四大行的不良生成仍较为稳定，零售占比急剧上升的平安银行不良生成也会趋向下降，成为拉动业绩上升的动力。 ( 点击阅读全文 )

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