【中银固收】中资美元债还在黄金收益期：兼论我们的研究框架

◆◆摘要◆◆


1、中资美元债是一种内资企业在新加坡、中国香港等以美元为面值发行的债券，房地产美元债、金融美元债以及城投债是三大主流交易品种。

2、中资美元债的几个概述性特征是：

1）可能受QDII额度及投资者适应性问题的影响，中国大陆投资者直接参与中资美元债市场还相对较少；

2）中资美元债的信用评级缺失率高达78%，中资美元债的评级要远低于国内债券的评级，于是很多主体刻意回避了此问题；

3）中资美元债最主流的两个指数为Bloomberg Barclays的中资美元债指数及Markit iboxx的各行业高收益、投资级收益债券。

3、同中国债券市场一样，中资美元债的潜伏的信用风险其实是总体在缓慢增加的：

1）中资美元债发行的规模及期限在逐年下降，其近期的偿还压力也不小，到期债券规 ( 点击阅读全文 )

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