2019年10月资产配置报告

9月回顾
9月，发达国家货币政策边际宽松，美联储和欧洲央行均降息。中国央行态度明松暗紧，9月中旬实行全面降准和定向降准释放了长期资金，但是8-9月货币市场利率反而升至全年最高点。8月CPI食品分项同比冲高至10%以上，带动CPI同比走高，对央行放松形成掣肘。

金融市场方面，债券收益率整体上行，10年国债收益率从3%左右的年内低点上行至3.11%，5年AAA信用债上8BP至3.81%。股票市场冲高回落，上证指数从全月高点3042点回落至2905点，全月小涨0.66%。海外方面，10年美债收益率在历史低位附近先上后下，大幅波动，全月上行18BP至1.68%；发达国家股票指数9月上涨，但进入国庆假期后出现较大幅度调整。

10月展望
中美中长期脱钩仍然是中期宏观背景，但是短期中美经济下行压力都较大，有暂时缓和的必要性。中国对内坚持不搞刺激，对房地产等 ( 点击阅读全文 )

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